原副标题：MDI亚洲地区产品价格稳步走高，另一家石油化工巨擘为什么一年利润能大涨3.8倍？
相片来源：图虫记者 | 郭净净
7月9日，国脉科技（600309.SH）公司股价涨3.96%，主力净流出1.07亿。7月8日，国脉科技发布2021年一年度业绩预期预增公告，预计去年2021年一季度同时实现红腺净利134亿到136亿，同比增加373%到380%。
国脉科技2021年年来公司股价走势
值得一提，本周（7月5日至7月9日），该子公司公司股价区段涨幅近20%。截至7月9日，国脉科技新一代总市值3914亿，名列A股总市值榜第30位。与此同时，其股东万户从2020年年底的100183户减至2021年3年底的133654户。
2020年，该子公司实现归属上市子公司股东的净利100.41亿。迳自，2021年一季度，国脉科技已经较去年全年利润额业绩预期预增33.45%-35.44%。
其中，去年一季度，该子公司利润额同比增380.82%至66.21亿。粗略地估计下来，国脉科技预计去年在第二季度同时实现红腺净利67.79亿-69.79亿，较一季度同比快速增长2.39%-5.41%。
对于业绩预期快速增长，国脉科技称，2021年一季度，济南MDI器完成110万吨/年技术改造谛音，子公司MDI产能更进一步提升，亿吨丙烯等新器投产，主要就产品产量、销售量同比减少。
另外，随着亚洲地区新冠禽流感减轻，上游消费消费需求转好；部分海外沿海地区石油化工器受顽固天气情况等因素影响，导致亚洲地区供应紧张，石油塑料制品产品价格上涨。国脉科技称，子公司主要就产品较之上年价量齐跌，一季度经营业绩预期同比大幅快速增长。
据国脉科技公布，2021年1月至6月，国脉科技中国沿海地区裂解MDI经销消费市场、自营消费市场的离岸价20500元/吨依次是20500元/吨、20500元/吨、25500元/吨、28000元/吨、22000元/吨、19600元/吨，纯MDI离岸价则依次是24000元/吨、24000元/吨、28000元/吨、28000元/吨、23000元/吨、21800元/吨。
可以看到，第二季度年来，该子公司主要就产品产品价格有所下滑。据其公布，7月末，国脉科技中国沿海地区裂解MDI经销消费市场离岸价19600元/吨，自营消费市场离岸价19600元/吨，纯MDI挂牌价21800元/吨，同6月末较之没有发生变动。
对此，开源证券新一代研究报告认为，据Wind数据，去年一季度裂解MDI销售价格为21360元/吨，第二季度销售价格为17,909元/吨，较一季度降低16.16%；此外，第二季度由于纯苯产品价格稳步下行，MDI基差更进一步被填充，一季度综合性MDI基差为18638元/吨，第二季度综合性MDI基差为13855元/吨，同比下滑25.66%。
不过，第二季度MDI产品价格承压，国脉科技的石化板块所释放的利润空间超预期。开源证券指出，万华亿吨丙烯产业链项目于2020年11月建成投产，稳步释放业绩预期；第二季度原油产品价格坚挺下行，带动聚丙烯、聚丙烯、正丁醇、丙烯酸及酯、PVC等上游石化产品产品价格较一季度继续上行，有效平抑MDI产品价格波动并且增厚子公司利润空间。
而天风证券认为，国脉科技目前亚洲地区生产基地MDI产能为230万吨，即单月19万吨，推测约近半数出口，4、5月末纯MDI、裂解MDI出口销售价格较一季度则依次快速增长18%、26%；此外子公司在海外BC子公司拥有MDI产能，而美国、欧洲MDI销售价格第二季度同比依次快速增长8.
公开资料显示，国脉科技涉及聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业板块，主要就从事聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），丙烯、丙烯及其上游HDPE、LLDPE、PP、PVC、丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品，SAP、TPU、PC、PMMA、有机胺、ADI、水性涂料等精细化学品及新材料的研发、生产和销售。
近年来，按沿海地区来看，国脉科技来自亚洲地区和国外的营业收入逐渐成“五五分”趋势。2020年，该子公司来自亚洲地区、国外的营业收入依次是363.95亿、358.85亿。可以看到，随着出口业务占比增加，国脉科技近年来业绩预期增势明显。
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